? ? ? ? 煉油和乙烯的規(guī)?；前l(fā)展的必然趨勢(shì),新建裝置有望主導(dǎo)未來(lái)產(chǎn)能升級(jí),。我國(guó)煉廠(chǎng)的規(guī)模化和集約化遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó),根據(jù)EIA數(shù)據(jù),美國(guó)共有煉油廠(chǎng)141家,美國(guó)的總計(jì)煉油產(chǎn)能約9.1億噸,平均每家煉廠(chǎng)的加工能力為645萬(wàn)噸/年;相比之下,我國(guó)煉油廠(chǎng)數(shù)量超過(guò)200家,煉廠(chǎng)平均規(guī)模不到400萬(wàn)噸/年。以韓國(guó)的煉油工業(yè)發(fā)展為例,韓國(guó)僅有六家煉廠(chǎng),其中有三家為全球十大煉廠(chǎng)之列,。韓國(guó)的煉油產(chǎn)品大量出口至中國(guó),同時(shí)也有多種產(chǎn)品形成了以FOBKorea為計(jì)價(jià)的benchmark,。我們認(rèn)為中國(guó)在沿海地區(qū)布局大型煉化產(chǎn)能,有助于提升中國(guó)煉化產(chǎn)能的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品升級(jí)、以及世界級(jí)范圍的定價(jià)權(quán)以及貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的提升,。
? ? ? ??民企進(jìn)入煉油和化工領(lǐng)域,保障芳烴原料供應(yīng)。與以往的石化產(chǎn)能擴(kuò)張不同,這次煉化的產(chǎn)能擴(kuò)張以民營(yíng)企業(yè)為主,未來(lái)打通煉油-PX-PTA產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié),。由于歷史原因,我國(guó)的PX產(chǎn)能一直未能跟上需求的增長(zhǎng),目前仍需大量進(jìn)口,。2016年我國(guó)PX產(chǎn)量約940萬(wàn)噸,進(jìn)口1236.14萬(wàn)噸,表觀(guān)需求為2170.48萬(wàn)噸,進(jìn)口依存度超過(guò)50%。從最近規(guī)劃的煉化產(chǎn)能來(lái)看,以民營(yíng)企業(yè)為主導(dǎo)的煉化項(xiàng)目都毫無(wú)例外的提升了裝置的芳烴產(chǎn)量占比,。
? ? ? ? 乙烯長(zhǎng)期緊缺,當(dāng)前油價(jià)背景下盈利良好,。2010年是乙烯產(chǎn)能投放的高峰,之后市場(chǎng)逐步消化乙烯產(chǎn)能。由于石油化工行業(yè)在2012-2016年之間新增固定資產(chǎn)資本開(kāi)支增速的下降,而下游需求穩(wěn)定增長(zhǎng),新增有效產(chǎn)能無(wú)法滿(mǎn)足需求,。2009-2011年間,全球乙烯投產(chǎn)超過(guò)2000萬(wàn)噸,以當(dāng)前的市場(chǎng)容量來(lái)看,對(duì)新增產(chǎn)能的消化能力遠(yuǎn)超上一個(gè)產(chǎn)能投放周期。我們預(yù)計(jì)2017年油價(jià)的運(yùn)行區(qū)間大概率會(huì)在50-60美金/桶的范圍內(nèi)波動(dòng),在此油價(jià)背景下,東北亞的石腦油裂解乙烯的現(xiàn)金成本在全世界的乙烯成本曲線(xiàn)中具有比較優(yōu)勢(shì),對(duì)應(yīng)乙烯的盈利良好,。
? ? ? ??有望走向全球的競(jìng)爭(zhēng)力崛起,。和其他傳統(tǒng)的制造產(chǎn)業(yè)相比,中國(guó)的石油化工產(chǎn)業(yè)與韓國(guó)、美國(guó)的差距較大,。中國(guó)的石化產(chǎn)品每年仍需大量進(jìn)口,而且以中國(guó)為基礎(chǔ)的計(jì)價(jià)還不完善,。
? ? ? ? 中國(guó)經(jīng)過(guò)多年的積累,已經(jīng)在石化設(shè)計(jì)、裝備,、生產(chǎn)管理等方面積累了大量的經(jīng)驗(yàn),。作為消費(fèi)腹地的中國(guó),未來(lái)有望主導(dǎo)新一輪的產(chǎn)能升級(jí),提升石化產(chǎn)品的自主率,更好的配套下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
? ? ? ? ?投資及推薦,。擁有現(xiàn)金優(yōu)勢(shì),在當(dāng)前油價(jià)背景下,享受石化高景氣,推薦中國(guó)石化,、上海石化。參與煉油,、石化項(xiàng)目,打通煉油-PX-PTA環(huán)節(jié),并帶來(lái)煉油規(guī)?；彤a(chǎn)能升級(jí)的標(biāo)的,推薦榮盛石化、恒力股份,。立足液化氣貿(mào)易,在丙烷-丙烯-聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行套利,推薦東華能源,。海外具備油氣資源、打通國(guó)內(nèi)LNG及原油貿(mào)易環(huán)節(jié),推薦中天能源,。未來(lái)煉化項(xiàng)目工程設(shè)計(jì)有望受益,推薦中石化煉化工程,。受益煉廠(chǎng)資本開(kāi)支,下游訂單回升,推薦紐威股份。
吹瓶機(jī)丨塑料吹瓶機(jī)丨PET吹瓶機(jī)
